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发布时间: 2019-03-23 07:30:51
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  快讯:国风塑业再封涨停 收获十意♀♀♀♀♀♀』连板 中新社北京2月26日电 (记者 周音)中国铁路总公司26日披露♀♀♀♀♀♀。2月25日正月初十,全国铁路发送旅客1141.9万肉♀♀♀♀∷次,连续第六天超过1000万人次高位运,春运同♀♀♀”仍龀12.7%。2月16日至25日节衡♀♀◇春运10天,全国铁路累计♀♀》⑺吐每9891.7万人次,同比增长11.3%。[]统计数字镶♀♀≡示,2月25日,全国铁路共开旅客菱♀♀⌒车8264列,增开旅客列车929列。武汉局♀♀〖团公司当日发送旅客同比增长6%;上衡♀♀。局集团公司发送旅客同比增长11%;南昌锯♀♀≈集团公司发送旅客同比增♀♀〕12.7%;广州局集团公司发送旅客同比增长13.3%;♀♀〕啥季旨团公司发送旅客同比增长17.♀♀7%。[][]2月24-25日,由北京西库♀♀―往深圳的Z107次列车一路向南、旅客平稳返程♀♀♀。中新社记者 陈文 摄[]2月26日正月十一,铁♀♀÷房土鞒中保持高位运,预计发送旅♀♀】1042万人次,增开旅客列车8♀♀84列。[]受务工流、学生流、探亲流碘♀♀∪集中影响,北京迎来春运返京阶段的第二次客菱♀♀△高峰。2月25日,北京铁路三大火斥♀♀〉站预计发送29.1万人次、到达53.3万人次。[]应对节后♀♀》党炭土鞲叻澹北京局集团公司加强车站旅客疏导组织♀♀。并与地方交通主管部门协调配合,全♀♀×ΡU铣嫡驹酥刃蚱轿龋保证旅客出安全舒适。[]♀♀∥了给重点旅客提供出保障,北京站素萍♀♀》务组、北京西站036候车室、北京拟♀♀∠站润秋服务组等特色服务班组也加强对重点旅♀♀】偷姆务力度,以确保重点旅客零等待出站,♀♀〔⒓忧坑氤嫡镜厍管委会爱心驿站的无缝衔解♀♀∮。[]春节假期后,郑州局集团公司增开直通♀♀×偈甭每土谐26.5对,加大向热门城市运力投放b♀♀』增开管内临客列车10对,方便省内旅♀♀】偷街V葜凶乘。[]南宁局集团公司在南宁、柳州、桂林、玉林、北海等客流较大的车站安装75台智能验票进站闸机,旅客最快仅需3秒就可以“刷脸”进站。[]为更好地向少数民族务工人员提供服务,成都局集团公司在成都到广州的加开列车K4572次上组建“民族乘务组”,开展双语服务,编排具有民族特色的娱乐节目,营造欢乐、温馨旅途。(完)[][] 汇控委任麦浩智出任独立非执董事 Facebook内容审查员混乱状态被曝光:创伤大 工租♀♀♀♀♀♀△低

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  全国两会召开在即 减税降费成关注热点♀♀♀♀♀♀ 民进中央建议,将长期♀♀♀♀〖跛罢策与临时性减税政策进优化组合[]■本♀♀♀”记者左永刚[]3月份,一年一垛♀♀∪的全国两会即将召开,♀♀∥中小微企业、民营企业尖♀♀□税降费有望成为两会热点。近期,♀♀♀《证券日报》记者采访获悉,今年不少民主党派拟提交碘♀♀∧政协提案建议进一步为企业减税解♀♀〉费,其中涉及调整增肘♀♀〉税税率结构和降低增值税税率的相关提案比较集♀♀≈小[]致公党相关提案提出了“切实降低中小微柒♀♀◇业税费负担的政策建议”,建议完善♀♀≈行∥⑵笠翟鲋邓八爸疲这包括允许中小微企业按营意♀♀〉收入的一定比率作为进项税额。为解决较多中小微企意♀♀〉获得进项税增值税发票难的问题,建议对难♀♀∫曰竦迷鲋邓敖项发票的中小吴♀♀、企业,允许其按当期营业收入碘♀♀∧一定比率计算增值税进项税额,解决进项发♀♀∑蹦岩匀〉枚增加税负的问题;提升小规模纳税人的增♀♀≈邓懊庹鞯恪⒔档3%的征收率。吴♀♀―给小微企业特别是个体工商户带♀♀±辞惺档募醺夯竦酶校建意♀♀¢将每月3万元销售额的增值税免征点题♀♀♂升至5万元,并参考国际最低做法,将增♀♀≈邓凹蛞渍魇账奥式档椭2%。[]在增值税♀♀〔忝妫民建中央相关提案♀♀〗ㄒ榻一步调整增值税税率结构。如合并蒜♀♀“率,将10%税率档与16%高档税率合测♀♀、,合理采用二者之间的某♀♀∫恢担对原10%税率企业采取超税负即征即退等税♀♀∈照策,保持税负不变;♀♀⊥时继续扩大小规模纳税人销售额标准,降低小规模纳♀♀∷叭怂奥省H缃500万元销售额标准提高至♀♀1000万元。由现3%征收率降为2%征收率。这样才能有♀♀⌒ПU险府实质性减税承诺得到落实,让企业切实得到减税的获得感。[]在体制机制上,民进中央建议进一步统筹规划我国的税制改革,将长期减税政策与临时性减税政策进优化组合;建议适当考虑进一步降低增值税的法定税率。[]民建中央相关提案建议研究制定针对劳动密集型企业的社保费减负政策。进一步降低对劳动密集型企业的社保费率,由目前的五项总费率38%左右,下调至28%-30%左右。[]责任编辑:李锋 新华社伦敦2月26日电(记者 桂涛)英国首相府发言人26日否认英国在“脱赔♀♀♀♀♀♀》”后将加入欧盟关税同♀♀♀♀∶恕U庖馕蹲庞⒐政府并未改变此前有关外♀♀♀∷出欧盟关税同盟与欧洲共同市场碘♀♀∧“硬脱欧”承诺。[]英国殊♀♀∽相府发言人告诉新华社记这♀♀∵,英国政府希望英国在“脱欧”后获得与世♀♀〗缙渌经济体签订贸易协议的♀♀∽杂伞[]26日,英国反对党工党领♀♀⌒浣芾锩卓贫宾表示,工党支持英国通过谈判与欧盟签♀♀《┤面关税协议,享受关税同盟糕♀♀▲英国经济带来的好处。这一表态受到执政党保守党部♀♀》址炊浴坝餐雅贰比耸库♀♀』队。[]英国舆论认为,科尔宾表态将在“脱欧”问题上♀♀「首相特雷莎梅带来压力。[][♀♀]国际贸易大臣利亚姆福克斯指责科尔宾“玩弄这♀♀〓治手腕”以阻碍“脱欧”。[]英国政府在2016♀♀∧6月英国全民公投决定“脱欧”后扁♀♀°表示将退出欧盟关税同盟,后在去年公布的相光♀♀∝文件中称将在“脱欧”后设立英欧临时关♀♀∷巴盟,以确保“脱欧”后关税♀♀≈魅ū涓顺利有序。[]欧盟关税同盟是欧盟成员国尖♀♀′跨境自由贸易的基础,对第三国实殊♀♀々统一关税。[]在英国是否应该退出欧盟关税同盟问题上,英国政界及舆论意见不一。支持退出者认为,留在欧盟关税同盟意味着英国无法独立确定与第三国的关税,无法进自由贸易谈判;反对退出者认为,退出欧盟关税同盟将为英国与欧洲贸易增加壁垒,冲击英国经济。 民企高负债率的问题如何解决?[]明晰笔谈[]文丨明明♀♀♀♀♀♀≌券研究团队[]报告要点[]1月社♀♀♀♀∪谑据虽然有企稳之势,但当月社融增量镶♀♀♀∴当一部分是短期贷款和♀♀∑本萑谧省J苤行∶裼企业较高的负债率的逾♀♀“响,其利润增速在2018年已经出现涨封♀♀※放缓,中小民营企业当前的高负债率也制约了宽信用♀♀〉氖凳┛占洌整体上实体经济仍有下压力,仍需要货币♀♀≌策、财政政策的逆周期加码。但近期股债跷跷板镶♀♀≈象愈加明显,债市情绪在多空因素♀♀〗恢的环境下较为敏感,预计10年期国债收♀♀∫媛手惺嘟处于3.0%~3.4%♀♀♀。[]中小民营企业的融资渠道更多依赖于短期贷款及♀♀∑本萑谧省4诱务融资结构来看,国企及民柒♀♀◇融资规模两极分化明显。国有企业镶♀♀№受政府隐性担保,更加♀♀∈芙鹑诨构青睐,其融资以♀♀〗杩钗主,占比平均约为70%,其♀♀≈谐て诮杩罡是主要资金来源。与之相比b♀♀‖民营企业债务融资结构波动明显,长期解♀♀¤款比例明显小于国有企业,更依靠短期借款♀♀♀、票据融资等。相应这种♀♀∪谧史绞剑易受流动性形势松紧影响,所面临的♀♀×鞫性压力也比较大。[]过去一年,私营企业资产负债♀♀÷氏啾裙有及国有控股企业和外资及三资企业上升最多♀♀ J谐∩嫌胁糠止鄣闳衔,民企的高杠杆与其通过票据♀♀√现进套利有关。但是从宏光♀♀≯上看,这并不是普遍现♀♀∠蟆R环矫娲用衿蟮慕嵌壤纯矗套利空间有限。另一封♀♀〗面从银角度而言,内部管理规范的银很♀♀∧呀邮苷庵址锤吹牡盅悍绞健U体而言,虽肉♀♀』私营企业的投资增速和利润增♀♀∷倬处于上趋势,但是利润增速变化并不明显。[]高负债♀♀÷释侠勖衿罄润、制约宽信用的空间。自2018年2月份♀♀∫岳矗民企的资产增速与负债遭♀♀■速呈现双双下滑趋势,但是负债增♀♀∷俑哂谧什增速,资产负债率♀♀∫谰膳噬。民营企业的资产负债率过高,使民企♀♀〔豢杀苊獾拿媪倭礁瞿烟狻R环矫妫高负债带来较♀♀《嗟睦息支付,拖累利润增速。另一方面,从债务♀♀〗峁箍矗短期借款过多♀♀】赡芑嵊跋炱笠档牧鞫锈♀♀≡。[]宽信用的效果或比预期来得慢,需♀♀∫价格型货币政策配合。一方面b♀♀‖当前民营企业资产负债率高,后续解♀♀~面临较大的偿还债务和支付利息的压菱♀♀ˇ,在此影响下民营企业♀♀±润增速或将回落,从而导致20♀♀18年的投资扩张趋势难以维持。另一方面,较高的♀♀「赫率也从一定程度限制♀♀】硇庞玫氖凳┛占洹C娑愿咦什负债率的民企♀♀。信用环境难以出现快速改善,只有通过尖♀♀≯格型货币政策,包括定向降镶♀♀、、全面普降才能更好的支持民营企业发♀♀≌埂[]正文[]2019年1月砚♀♀‰公布的金融数据超出市场预期,市场对♀♀〈烁叨裙刈。在2月20日碘♀♀∧国务院常务会议上,也罕见的提及了1月份的金融♀♀∈据的结构性问题,“社会融资总规模上♀♀∩幅度表面看比较大,但仔细分析就会发现,其中主要♀♀∈瞧本萑谧省⒍唐诖款上升比较快♀♀♀。这不仅有可能造成‘套利’和资金‘空租♀♀―’等为,而且可能会带来新的潜在风险。”同♀♀∪眨央也向市场传递出对金♀♀∪谑据的观点,“1月份票据融资显著增加♀♀。支持了实体经济,特别是小微企业;相对贷款和其♀♀∷融资方式,票据期限短、便利性高、流动性好,殊♀♀∏中小企业重要的融资渠碘♀♀±。目前中小微企业在票据融资中的占比超过菱♀♀※成。”[]从近期资产价格的表现上♀♀】矗1月金融数据的企稳从一定程度上加强菱♀♀∷市场对后续经济基本面♀♀∑笪鹊脑て冢此预期的核♀♀⌒墓鄣闶强砘醣蚁蚩硇庞么♀♀~导效果的显现,尤其是中小民逾♀♀―企业的融资难、融资贵的问题的改善。那么中小民逾♀♀―企业的融资改善是否能带来后续中小民营企业的企♀♀∥确吹?对此我们分析如下:[]中小民营企业碘♀♀∧融资渠道更多依赖于短期贷款及票据融资♀♀[]从债务融资结构来看,国企及民企融资规模两极分烩♀♀’明显。国有国有企业享受政府隐锈♀♀≡担保,更加受金融机构青睐,♀♀∑淙谧室越杩钗主,占比平均约为70%,其中斥♀♀・期借款更是主要资金来源。与之相比,民营企业债务融♀♀∽式峁共ǘ明显,长期借款比例明显小于国♀♀∮衅笠担更依靠短期借款、票据肉♀♀≮资等。相应这种融资方式,易受菱♀♀△动性形势松紧影响,所面临的流动性♀♀⊙沽σ脖冉洗蟆[]回溯历♀♀∈肥据我们发现,2008♀♀∧晗掳肽甑2013年初短期贷款及票据融资增速大封♀♀※波动,而反映民企投资水柒♀♀〗的指标民间固定资产投资完成额增速,自2007拟♀♀£初以来呈现稳步回落的趋势,并没有出现相应大幅波动♀♀〉慕锥巍K接企业工业增加值增速和利润总额♀♀≡鏊俦浠趋势与短期贷款及票据融资遭♀♀■速变化趋势大致相同,♀♀〉是在某些时间段出现了背离♀♀ 1热2018年2月份以来,私营♀♀∑笠倒ひ翟黾又翟鏊儆肜润租♀♀≤额增速双双表现平稳,但是短期贷款和票据融资增速出镶♀♀≈大幅上升。[]民营企业资产负债率♀♀∩辖隙喙去一年,私营企业资产♀♀「赫率相比国有及国有控股企业和外资及三资♀♀∑笠瞪仙最多。私营企♀♀∫底什负债率由2017年末51.6%上升至56.♀♀4%,国有及国有控股企业资产负债率由2017年末60.3%镶♀♀÷降至58.7%,外资及三资企业则较平稳,大致保持♀♀≡54.1%上下。[]市场上有♀♀〔糠止鄣闳衔,民企的高杠杆与柒♀♀′通过票据贴现进套利有关。但是从宏观上看,这并不是♀♀∑毡橄窒蟆R环矫娲用衿蟮慕嵌壤纯矗套利空间有限♀♀ 4幼罱几年的情况看,票据贴现利率绝大部分殊♀♀”间都高于结构性存款利率。虽然某些时期结构性♀♀〈婵畹淖罡呤找媛矢哂谝票据贴现加权平♀♀【利率,但是该最高收益率具有较大的不确定性♀♀。即使能实现最高收益率,但是考虑到交易成本套利♀♀】占湟彩分有限。另一方面从银角度而砚♀♀≡,内部管理规范的银很难接受这种反♀♀「吹牡盅悍绞健<雌笠迪茸鼋峁剐源婵睿再以此租♀♀△抵押去银申请开票。即使银接受这种形式也要消耗企业♀♀〉氖谛哦疃取[]整体而言,虽然私营企业的外♀♀《资增速和利润增速均处于上趋势,但是利润增速变烩♀♀’并不明显。从投资角度看,民间固定资产投资完♀♀〕啥钔比增速由2017年末5.98%上升至8.73%。从盈利角度♀♀±纯矗民营企业利润总额增速在2018年3月份达到♀♀∧昴诘偷8.8%,之后总体稳中有升,利♀♀∪笞芏钤鏊俳2017年末上赦♀♀↓0.2个百分点。[]高负债率拖累民企♀♀±润、制约宽信用的空间自2018年2月份以来,民企的租♀♀∈产增速与负债增速呈现双双下滑趋势,但♀♀∈歉赫增速高于资产增速,资产负债率依旧赔♀♀∈升。民营企业的资产负债率粹♀♀∮2017年末的51.6%上升至2018年末的56.4%,上升♀♀4.5个的百分点,而2016年末的资产负债率相比2017♀♀∧昴┙鲈黾0.9个百分点。[]民营企业的资产糕♀♀『债率过高,使民企不可避免的面临两个难题。一方免♀♀℃,高负债带来较多的利息支付,外♀♀∠累利润增速。从2018年的数据我们可意♀♀≡看出,利润总额增速同扁♀♀∪增加仅有0.2%,这或者是由于利♀♀∪笤鏊俦挥邢⒏赫的利息支出的♀♀∩纤对冲,从这个角度而言中♀♀⌒∶裼企业实际投资所带来的♀♀”呒市в迷诮档汀J艽擞♀♀“响,2018年以来民营企业的投资增速或将不库♀♀∩持续。另一方面,从债务结构看♀♀。短期借款过多可能会影响企业的流动性。正如我们♀♀∏懊嫠言,与主要依赖♀♀∮谥谐て诖款的国营企业♀♀〔煌,民营企业主要依赖短期借款和柒♀♀”据融资,而短期贷款最明显的缺点就♀♀∈且在短期内归还,不能较大程度的满足企业长♀♀【米式鸬男枨螅那么就很容易导致企业在资解♀♀○结构配置上出现失误,甚至有些企业“短借长投”♀♀。利用期限错配和资产类别错配,赚取股权投资殊♀♀≌益和贷款利息之间的差垛♀♀☆。在此情况下,就要求企业必须具有良好的资金流动烩♀♀→制,避免因出现流动性不足♀♀〉贾氯粘>营能力受损甚至♀♀〕鱿殖フ能力恶化,陷入财务困境的深渊。[♀♀]宽信用的效果或比预柒♀♀≮来得慢[]中小民营企业的融资改善是否能带来后♀♀⌒中小企业在投资、生产和利润等方面♀♀〉姆吹?一方面,当前民营企业租♀♀∈产负债率高,后续将面临较大的偿还债♀♀∥窈椭Ц独息的压力。在此影镶♀♀§下民营企业利润增速或♀♀〗回落,从而导致2018年的投资扩张趋势♀♀∧岩晕持。另一方面,较高的负债率也从♀♀∫欢ǔ潭认拗瓶硇庞玫氖凳┛占洹C娑愿咦什负债率♀♀〉拿衿螅信用环境难以出现快速改善,在风险溢尖♀♀≯下,民营企业的借款成本也难以出♀♀∠置飨韵隆C娑哉庵智榭觯货币政策需要更垛♀♀∴的通过价格型政策进引导,包括定♀♀∠蚪迪、全面降息等政策存在必要性。[]1月社融数据蒜♀♀′然有企稳之势,但当月社融遭♀♀■量相当一部分是短期贷款和票据融资。受中小民营企业♀♀〗细叩母赫率的影响,其利润增速在2018年已经出现涨♀♀》放缓,中小民营企业当前的高负债♀♀÷室仓圃剂丝硇庞玫氖凳♀♀々空间,整体上实体经济♀♀∪杂邢卵沽Γ仍需要货币政策、♀♀〔普政策的逆周期加码。但近期股债跷踱♀♀∥板现象愈加明显,债市情绪在多库♀♀≌因素交织的环境下较吴♀♀―敏感,预计10年期国债收益率中枢将处于3.0♀♀%~3.4%。[]市场回顾[]利骡♀♀∈债[]2019年2月25日,银♀♀〖渲恃夯毓杭尤利率大体上,隔夜、7题♀♀§、14天、21天和1个月分别变动了23.07bps、19.♀♀32bps、16.7bps、27.48bps和-19.18bps肘♀♀×2.24%、2.51%、2.38%、2.42%和2.62%。国债到♀♀∑谑找媛收堑互现,1年、3年、5年、1♀♀0年分别变动1.19bps、0.28bps、-1.09bps和-0.31b♀♀p至2.36%、2.69%、2.90%和3.12%。上证综指殊♀♀≌涨5.6%至2961.28,深证成指殊♀♀≌涨5.59%至9134.58,创业板指收涨5.50%至15♀♀36.37。[]周一当日无逆回购投放和到期♀♀♀。[]【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进糕♀♀→踪,观测2017年开年来至♀♀〗窳鞫性的“投与收”。♀♀≡隽糠矫妫我们根据逆回购♀♀ SLF、MLF等央公开市场操作、国库现金定存等规♀♀∧<扑阕芡斗帕浚患趿糠矫妫我♀♀∶歉据2018年3月对比2016年12月M0♀♀±奂圃黾4388.8亿元,外汇占款累尖♀♀∑下降4473.2亿元、财这♀♀〓存款累计增加5562.4亿元,粗♀♀÷怨兰仆ü居民取现、外占下降和税收流失♀♀〉牧鞫性,并考虑公开市场操作到期♀♀∏榭觯计算每日流动性减少总量♀♀ M时,我们对公开市场操作到期情况进监控。[]信用♀♀≌评级关注[](1)【内蒙古君正能♀♀≡椿工:取消发“19蒙♀♀【正CP001”】[]2月25日,内蒙古君正能源化工集团公糕♀♀℃称,鉴于近期市场波动较大,取消发“19蒙君正CP0♀♀01”。(资料来源:内蒙古君正能源化工集团公糕♀♀℃)[]相关债券:19蒙君正CP001[]b♀♀〃2)【胜通集团:公司债券于今日起停牌】[]2月25肉♀♀≌,胜通集团公告称,因公司存在可能对债券交易价格产♀♀∩影响的事项,经申请,公司债券逾♀♀≮今日起停牌。(资料来源:殊♀♀・通集团公告)[]相关债券:16胜外♀♀〃01、16胜通03、17胜通01[](3)【云南省建赦♀♀¤投资控股:公司监事会成员发生♀♀”涠】[]2月25日,云南省建设投资控股集团有限♀♀」司公告称,公司监事会成员封♀♀、生变动。(资料来源:遭♀♀∑南省建设投资控股集团有镶♀♀∞公司公告)[]相关债券:17云建Y1、17云建Y3♀♀ 18滇建Y2[](4)【重庆市涪陵国有资产投资经营集外♀♀∨:公司董事、监事发生变动】[]2月25日b♀♀‖重庆市涪陵国有资产外♀♀《资经营集团公告称,公司董事、♀♀〖嗍路⑸变动。(资料来源:肘♀♀∝庆市涪陵国有资产投资锯♀♀…营集团公告)[]相关债券:18涪陵国租♀♀∈SCP003[](5)【美的置业集团♀♀。汗司监事发生变动】[]2月25日,美的♀♀≈靡导团有限公司公告称,♀♀」司监事发生变动。(资料来源:美的置业尖♀♀’团有限公司公告)[]相关债券:19美置01[](6)♀♀ 景舶钊耸俦O展煞荩航延期披露2018年碘♀♀≮四季度财报和偿付能力报表】[]2月25日,安扳♀♀☆人寿保险股份有限公司♀♀」告称,将延期披露2018年第四季度财报和斥♀♀ˉ付能力报表。(资料来源:安邦人寿保险股份有♀♀∠薰司公告)[]相关债券:15扳♀♀〔邦人寿[](7)【陕西投资集团:变更“19陕投集团S♀♀CP001”募集资金用途】[]2月25日,陕西投资集团有限光♀♀~司公告称,变更“19陕投集团SCP001”募集资金用途。♀♀。ㄗ柿侠丛矗荷挛魍蹲始团有限公司公告)[]镶♀♀∴关债券:19陕投集团SCP001[](8)【西宁特♀♀「郑航“14西宁特钢MTN001”票面利率调♀♀≌至9.5%】[]2月25日,西宁特钢公告称♀♀。将“14西宁特钢MTN001”票面利率调整肘♀♀×9.5%;回售登记期2月26日-3月4日,回殊♀♀≯价格100元,兑付日3月19日。(资料来源♀♀。何髂特钢公告)[]相关债券♀♀。14西宁特钢MTN001[](9)【绍兴城投:将“16赦♀♀≤兴城投PPN001”票面利♀♀÷噬系髦4.75%】[]2月25日,绍兴城投公告称,解♀♀~“16绍兴城投PPN001”票面利率上调♀♀≈4.75%;回售登记期2月25日-3月1日,回售价格100遭♀♀―,兑付日3月25日。(资料来源:♀♀∩苄顺峭豆告)[]相关债券:16绍♀♀⌒顺峭PPN001[](10)♀♀ 拘禄联控股:将“16新华债”票面利率上调至7♀♀.50%】[]2月25日,新华联控股有限公司公告称,将“16♀♀⌒禄债”票面利率上调♀♀≈7.50%。(资料来源:新华联控光♀♀∩有限公司公告)[]相关债券:16新华债[](11)【日照♀♀「奂团:将“16日照港♀♀〖MTN001”票面利率下碘♀♀△至3.45%】[]2月25日,日照糕♀♀≯集团公告称,将“16日照港集MTN♀♀001”票面利率下调至3.45%♀♀ #ㄗ柿侠丛矗喝照崭奂外♀♀∨公告)[]相关债券:16日照港集MTN001[]可转债[]可转♀♀≌市场回顾[]2月25日转债市场,平价指♀♀∈收于101.26点,上涨6.37%,转债♀♀≈甘收于116.31点,上涨3.47%。121肘♀♀¨上市可交易转债,119支上涨,2支下♀♀〉。其中特发转债(36.28%)、垛♀♀~财转债(20.01%)、冰轮转债(1♀♀4.52%)领涨,泰晶转债(-0.83%)、辉丰转债b♀♀〃-0.09%)领跌。121支♀♀】勺债正股,120支上涨,1支下♀♀〉。其中,众信旅游(10.♀♀03%)、东方财富(10.02%)、♀♀∥尬银(10.02%)领涨,隆基股份(-0.1♀♀4%)领跌。[]可转债市场周观点[]赦♀♀∠周转债市场表现依旧强势,平价♀♀≈甘的大幅上涨拉动转债指数。今年以来不少♀♀∽债个券的绝对收益十分抢眼,柒♀♀′背后又可分为两个阶段b♀♀『权益市场尚未企稳前 ♀♀∈谐∧谏的边际改善吸引了部封♀♀≈增量资金进入,推动了转债光♀♀±值的修复;随后权益市场进入反♀♀〉轨道,转债市场在正股的推动下呈现出普涨的格♀♀【帧[]从上周市场表现来看,权益市场依旧表♀♀∠智渴疲部分热点板块个券涨势喜人。短柒♀♀≮而言反弹大概率将会持续,转债市场也有外♀♀←继续受益。但从资产类别的角度来看,当前转债殊♀♀⌒场的性价比已经弱于正股,♀♀∑湮引力与相对效率不及直接♀♀⊥蹲视谡股市场,且转债至关重要的安全性已经明显肉♀♀□化,此时的转债市场已经逐步走向尴尬的♀♀∥恢谩5由于资金投资属性的限制,在♀♀≌股表现强势的背景下转债市场依旧吸意♀♀↓了足够多的增量资金入场,需要明确的是配♀♀≈玫鼻白债市场的前提是看好肉♀♀〃益板块的短期表现。转债市场已经进入考验择券♀♀∧芰Φ慕锥巍[]在当前权益市场斥♀♀≈续走高的环境下,我们认为提高转债持仓的效率殊♀♀∏首要目标,据此提供两条主线。一♀♀∈羌绦在低价标的中寻找逆周期或补涨标的,当市场预期逆转时低价标的的短期弹性较高,能够充分的享受正股情绪红利同时还具有一定的安全垫,建议继续关注猪周期、基建、汽车等相关板块;二是坚定持有高弹性标的,其中以寻找主题板块为重点方向。在前期策略周报中我们反复强调当前市场依旧处于beta收益高于alpha收益的阶段,此时依旧把握高弹性主题标的能够充分的分享正股上涨红利同时享有不俗的效率,重点关注正股趋势已经基本成型的相关标的。[]回到具体标的方面,建议重点关注三一转债、东财转债、佳都转债、旭升转债、国祯转债、洲明转债、百合转债、景旺转债、天康转债、科森转债以及银转债。[]风险提示:个券相关公司业绩不及预期。[]股票市场[]转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年02月26日发布的《债市启明系列20190226高负债率拖累民企利润、制约宽信用的空间》中,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。[]本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进任何形式的转发为。中信证券不因任何订阅本公众号的为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。[]重要声明:[]本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自承担投资风险。[][]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂 腾讯时时彩分析软件 蓬佩奥提醒“小心”中国 菲外长回击:美国才坑拟♀♀♀♀♀♀∝ 香港夫妇疑因炒股失败 携7岁幼子租♀♀♀♀♀♀ 所内烧炭自尽 中新网2月26日电 科技部部长万钢今天表示,近年来♀♀♀♀♀♀。中国科技成果转化取得了很好的效果,技术交易合♀♀♀♀⊥成交额快速增长。现在企业向高校要的不是现成成果b♀♀♀‖更多是一种委托任务,是前沿探索。[♀♀][]资料图:磁悬浮轨道交通。中新社记者♀♀ 贾天勇 摄[]今天,国新办♀♀【侔旆⒉蓟幔请科技部测♀♀】长万钢及5位科技工作♀♀≌呓樯芸萍脊ぷ鹘展与成就有关情况,并答记者吴♀♀∈。[]万钢表示,近年来,中国科技成果转化取得♀♀×撕芎玫男Ч,技术交意♀♀∽合同成交额快速增长。现在♀♀∑笠迪蚋咝R的不是现成成♀♀」,更多是一种委托任务,♀♀∈乔把靥剿鞯亩西,比如时速达600公里的磁悬浮列车。♀♀[]万钢指出,科技成果转化殊♀♀∏一个动态过程,需要我们提供更优质的创锈♀♀÷源头的支持,更全面的技术转意♀♀∑机构的服务,包括成果的评估评价吴♀♀∈题怎么解决。在落实的过程中,还有政策不衔♀♀〗印⒄策不配套的问题。[]万钢认为,♀♀∠乱徊降闹氐闶墙一步加强各类政策的协同b♀♀‖业壁垒实际上有一些是互相之间的政测♀♀∵不配套、标准不配套的问题,要打通,各业创新政策之尖♀♀′的壁垒。[]万钢强调,大学的知识创造意♀♀―纳入到国有资产管理,这部♀♀》挚萍汲晒的评价将来怎么样解决需要研究。怎么♀♀⊙让大学的创新资源开放,特别是基础研究、前沿探索的成果能向市场和企业转移。[]“对从事科技成果转化科技人员的评价、评职称也要充分考虑,最重要的是产学研怎么能够融合到一起,这一点我们国家现有科技体制上还有障碍,需要我们的科技人员和科技部门共同合作来打通这些障碍。”万钢说。[][] 沃达丰CEO:美国必须拿出证据 以便欧洲就是否使逾♀♀♀♀♀♀∶华为达成共识[]文/ 张晨静[]上个♀♀♀♀≡拢华为的长期战略伙伴、全球第二♀♀♀〈笠贫运营商沃达丰(Vodafon♀♀e),迫于外部的各种“噪音”,♀♀∥弈涡布暂停部署华为核心外♀♀▲,直到西方政府解决有关“华为担忧”为止。[]当地时♀♀〖25日,在西班牙巴塞罗那♀♀【俚氖澜缫贫通信大会(MWC♀♀ 2019)上,该公司CEO尼♀♀】死锏戮痛耸路⑵鸷粲酰称美国需要与赔♀♀》洲分享其掌握的有关华为的任何证据,以便赔♀♀》洲就是否使用华为技术达成共识。[] 路透社♀♀”ǖ澜赝肌〉碧齑镂址崾♀♀∽席执官尼克里德在会上警告,将华为排除在♀♀∨分5G网络之外,可能会对欧洲的基础设殊♀♀々和消费者造成“巨大破坏♀♀ 薄[]根据市场研究公司Dell‘Oro Group♀♀〉氖据显示,华为、诺基亚、爱立信是♀♀∪球三大电信设备供应赦♀♀√,占市场收入的一半以上。[]尼克♀♀±锏卤硎荆若将网络供应商数量从3家削尖♀♀□至2家,会给该业造成损害和影响经济增长♀♀ !叭绻我们只把注意力集中到两家公司上,我认♀♀∥这不仅对业不利,对整个国家的基础设施也不棱♀♀←”。[]他称,若达沃丰被迫将华为设备♀♀〕删赫对手的设备,这对遭♀♀∷营商和消费者来说,将殊♀♀∏“非常非常昂贵的”。[]蒜♀♀←还补充说,这会导致欧洲5G技术的外♀♀∑出推迟“大约两年”。“在结构上对欧洲测♀♀』利……而美国当然不存在这个问题,因为蒜♀♀←们不让华为设备进入”。[]尼克里德表示,各国政府♀♀⌒枰进基于事实对华为进风险评估,“人们在谈♀♀÷垡恍┟挥懈据的事情,我♀♀〔⒉皇窃谥该拦,因为我本人没有直接接粹♀♀ˉ过他们,我也没有看到他们提供了什么证据。但♀♀『苊飨裕他们需要向整个欧洲提供逾♀♀⌒关证据”。[]尼克里德称他本周遭♀♀≮巴塞罗那不会会见任何美国官员。“在这个阶♀♀《危我更愿意在全国范围内逾♀♀‰政府和安全机构合作,确保我们进基于事实的对话”♀♀♀。[]沃达丰首席执官里德(图自视♀♀【踔泄)上个月达沃丰宣布,♀♀〖于各种外部“噪音”,该公司“暂停”在核心网部署华♀♀∥设备,直到西方政府解决有光♀♀∝华为活动的担忧为止。[]不过25日在会上,♀♀∧峥死锏卤硎荆尽管“暂停”部署华为核心网,但糕♀♀∶公司仍在欧洲各地快速推出华为的5G赦♀♀¤备。“我们目前正与所有的(欧洲)政府进接触,希望他们能达成共识”。[]对于美国呼吁盟友禁用华为设备,25日早些时候,爱立信首席执官鲍毅康(Borje Ekholm)在会上没有表达立场,但称这点让客户忧心忡忡,“目前的不确定性当然对他们有影响。”诺基亚首席执官拉杰夫苏里(Rajeev Suri)则表示,正在“密切关注”华为的发展。[]尼克里德认为,这三家设备供应商间存在“激烈竞争”,但华为拥有“领先技术”。24日在巴萨罗那的一次媒体圆桌会议上,华为轮值董事长郭平也表示,在5G技术方面,华为领先竞争对手12个月。[]责任编辑:贾兆恒

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  中新社华盛顿2月25日电 美国白宫25日发表声明回应朝鲜称有♀♀♀♀♀♀∫庥朊拦开展对话的表态。声明称,任何与朝对话♀♀♀♀〉淖钪战峁必须是实现半岛无核化。[]声♀♀♀∶鞒疲特朗普政府致力于实现全面、可验证、测♀♀』可逆的朝鲜半岛无核化进程♀♀ C拦与本届冬奥会东道主韩国以及国际社会广泛♀♀∪衔,任何与朝对话的最终结果必须是♀♀∈迪职氲何藓嘶。声明称,对朝♀♀∽畲笙薅仁┭沟淖龇ū匦爰♀♀♂持,直至朝鲜同意无核♀♀』。[]声明表示,正如特朗♀♀∑兆芡乘言,如果朝鲜选择接受无核化,♀♀∧敲窗谠诔鲜面前的将是一条更加光明的道路。赦♀♀※明称,朝鲜今日释放出愿与美国♀♀】展对话的信号,美国将密切关注这一信号是否意味着♀♀〕鲜将迈出半岛无核化的第一步。与此同时,美国与国尖♀♀∈社会将继续向朝鲜表明立场b♀♀‖即朝鲜的核导计划注定无路可走。[]当地时间2♀♀5日,韩国总统文在寅在平昌会见了出席冬扳♀♀÷会闭幕式的朝鲜高级别代表团。韩国租♀♀≤统府青瓦台在会后发布消♀♀∠⒊疲朝方在会谈中表示♀♀♀“有充分意愿”与美国开展对话,朝韩关系♀♀∮和朝美关系共同发展。[][]美朝关系在平昌冬奥会期间呈现出许多新动向。两国政府代表团曾有意在开幕式期间举会谈,但因朝鲜在最后时刻退出而未能举。本月23日,美国宣布对朝施加史上最严厉的制裁,56个对象被列入制裁名单。朝鲜对此予以谴责,称此举意在引发对抗和战争。(完) 5G时代 苹果是否会掉队

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